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中银国际证券股份有限公司近期对捷佳伟创进行研究并发布了研究报告《订单快速增长，持续推进电池新技术设备进步》，本报告对捷佳伟创给出增持评级，当前股价为88.6元。

捷佳伟创(300724)
公司发布2023年半年报，盈利同比增长48%。公司订单规模保持快速增长，持续推进电池新技术设备研发与量产；维持增持评级。
支撑评级的要点
2023年上半年盈利同比增长48%：公司发布2023年半年报，实现营业收入40.83亿元，同比增长52.39%；实现归属于上市公司股东的净利润7.52亿元，同比增长48.00%，扣非盈利6.88亿元，同比增长47.08%。
光伏电池设备收入维持高增，订单亦保持快速增长：2023年上半年，公司工艺设备业务实现收入31.93亿元，同比增长37.80%。设备业务实现毛利率25.97%，同比增长1.23%。随着TOPCon技术路线的加速扩产以及PE-poly技术路线成为光伏电池生产的主流技术路线，公司的订单亦保持快速增长。截至2023年二季度末，公司合同负债达118.33亿元，相比2022年末增长103.59%。
持续推动电池新技术设备的研发与量产：在TOPCon技术路线上，公司以领先的PE-poly技术路线布局及优势的设备产品持续获得客户的认可，效率和良率不断提升，公司市场份额持续稳步提升；此外，公司研发出具有行业先进水平的制绒Plus系列设备产品，通过工艺优化、结构优化及自主研发的机能水模组，提升硅片表面洁净度，降低表面污染，从而提升电池转换效率。在HJT路线中，公司板式PECVD的射频(RF)微晶P高速率高晶化率沉积工艺取得突破，基于双面微晶的12BB异质结电池平均效率达到25.1%，电池良品率稳定在98%以上，公司的大产能射频板式PECVD预计将比市面上主流设备减少1-2个微晶P腔体，将进一步增强公司在HJT技术路线上的竞争力并助力行业降本。此外，上半年公司中标全球头部光伏企业量产型HJT整线订单。
估值
在当前股本下，结合公司半年报及行业供需情况，我们将公司2023-2025年预测每股收益调整至4.69/6.66/8.56元（原预测2023-2025年每股收益为4.31/5.60/7.51元），对应市盈率18.8/13.2/10.3倍；维持增持评级。
评级面临的主要风险
光伏政策风险；光伏装机需求不达预期；电池片产能扩张不达预期；新技术进展不达预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券黄帅斌研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.13%，其预测2023年度归属净利润为盈利18.47亿，根据现价换算的预测PE为16.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为128.98。

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